【证券管理感悟】基金经理认为行情将向“慢牛”转变


发布时间:2021-01-19 21:38:32 阅读量:15157 作者:睿健

他认为,周二当天引发市场震荡的直接因素,是中登公司发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》,不接受AAA评级以下企业债券质押证券管理感悟。从中登公司背后的监管机构来看,这位总监分析认为,这是监管层在间接要求各机构降低投资杠杆,不要高风险运作。

面对上周市场的巨幅震荡,基金经理相对许多普通个人投资者而言更为淡定一些。不少基金人士表示,对此已有心理预期,因为前期那样急剧快速的上涨之下,调整在所难免。他们也认为,由无风险利率下降、改革预期等因素推动的这轮牛市大概率还会持续,但这次急剧的震荡将是一次分水岭,市场将从出乎意料的“疯牛”行情,向可持续的、热点轮换的“慢牛”行情转变。

慢牛更健康

“调整总是会来的,如果市场像前面那样一味疯涨,结果可能是谁都承受不起的。”上周二,当A股出现“惊魂”跳水,许多股票瞬间被砸到跌停板上时,上海某基金公司的量化投资总监正在与一些媒体和投资者就公司产品进行交流,对于市场突然暴跌,他持有着这样的看法。

“实际上我们都知道,这波牛市来得如此迅速,短期内涨幅巨大,成交创天量,与融资融券等杠杆化操作有很密切的关系,但杠杆操作对于普通投资者来说是风险很大的,而且急涨往往伴随着急跌,在这过程中许多人被诱使追高,一旦急剧下跌,对他们伤害很大,这样的市场基础不是有积极意义的证券管理感悟。所以我认为,现在监管层在借一些政策来提示市场降低杠杆,防范风险,对于市场后续的稳健发展反而是有好处的。”

不仅是这位总监,记者最近也从其他一些基金经理处了解到,基于已能看到的广泛的投资热情,他们认为这轮牛市还有较长的路要走,远没到终结的时候。

“据我所知,许多年金、保险机构还没有参与今年的权益市场,仅就这一块而言,仍然有增量资金。当然,真正的增量来自于从房地产和银行理财等方面抽身而出的庞大资金。可以说,房地产中长期拐点的来临,以及政府推动经济转型、降低中小企业融资成本,是我们认为推动A股市场进入新的牛市周期的根本动力。”上述人士总结道。

关注轮动热点

调整来袭,前期领涨品种首当其冲,一度炙手可热的券商股已下跌数日,而食品饮料等板块却开始有发动迹象。

不过,机构在目前心仪的投资品种上存在一定的分歧。部分基金公司就表示,依然看好金融、地产等低估值蓝筹,而另有一些基金经理则认为,金融股的估值修复应该已经到了告一段落的时候,牛市的特征是全面开花,板块轮动,接下来到了该关注其他热点的时刻。券商板块,在累积了这么大的涨幅之后,在投资上就应该比较谨慎了,不宜高位介入,即使要配置券商股,也要精选一些个股,不要囫囵吞枣。另外,相对涨幅并不大的保险股、食品饮料等可能会有一定的表现,已开始有一定布局。“二八”切换不是那么绝对,创业板、成长股不会完全被抛弃,预计明年价值股、成长股都会有一定的表现。所以投资上如果要比较有效率,要规避大起大落的话,在配置上就要相对均衡一点,不要“剑走偏锋”。

不过,有基金经理也表示,尽管现在主题投资的氛围很浓,但他们还是要求对投资标的的业绩保持一定关注,只有概念没有业绩支撑的公司将不被纳入投资库。“比如说军工、环保等,虽然一直被炒得很热,但成飞集成重组告吹这事,估计会对军工股有较大冲击,在这种情形下,有真实业绩支撑的公司会好一些。”他提示道。

据北青报记者统计,以2007年为例,自年初至5月29日,大盘涨幅为62%,银行和船舶板块分别以18%和37%的涨幅,同期跑输大盘。自5月30日至10月16日(当天创最高点位6124点),大盘涨幅为40%,船舶板块则大涨169%,列行业板块第一,银行和证券板块均跑赢了大盘。

那么,在已经上市的核电股中,哪些会有投资机会?

逆势而生,行情跌宕起伏,市场回暖当中,次新基金们分化的业绩让投资者“捉急”,亦考验着基金投资管理能力。还好,时间尚短,这些生不逢时的基金们,还有更长的时间可以检验。

在这种分化的走势中,次新股作为一个独特的群体展现着巨大的吸引力。以Wind次新股指数为例,5月该指数涨幅达到了140.96%,遥遥领先于位居第二名的网络安全指数同期61.31%的涨幅。而实际上,该指数在2月、3月和4月的涨幅分别为181.43%、180.83%和98.76%。

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第一财经《财商》统计发现,从历史上来看,历年6月份的市场表现普遍不佳,下跌概率要超过上涨概率。

上周大盘先扬后抑,前半周三大股指连续上攻,盘面个股呈普涨态势。但上周四盘面风云突变,沪指摸高4986点之后走出单边下跌走势,当日收市大跌6.5%,跌停个股居然达到500多家。周五开盘后,大盘稍作反抽就直线回落,指数快速探底4431点之后企稳反弹,并很快收复当日失地。在此过程中,大多数个股产生了不同程度的短线超跌反弹,其性质应属于技术性的修复性反弹。尾市大盘再度回软,最终收于4611点,两市总成交1.91万亿元,交投明显萎缩,揭示市场观望情绪抬头。

创业板的上涨幅度则更加惊人,一鼓作气从2825.16点上涨到了3542.84点,涨幅为25.4%。中小板指也从8799.73点上涨到了10972.11点,涨幅24.69%。那么,接下来的6月份,股市会有什么样的表现,让我们“温故知新”,从历史上6月份的股市行情来找一些线索。

中信证券市场人士陈慕林则提出更实际的操作指导。他认为,在未来一个阶段,投资者应该考虑的是如何调仓换股。既然短线回调后,市场需要稳一稳,投资者可以考虑逢高抛出涨幅大的概念股,买入那些涨幅不大的蓝筹股。

中银国际分析指出,资金宽松的格局并未改变,但未来一段时间资金环境会较今年上半年环比有所趋冷证券管理感悟。具体体现在资金流入放缓、资金需求提高,以及金融体系内流动性改善的边际放缓。

该公司于2017年6月入驻小镇。吴泼说,最初就是被小镇的优惠税收政策吸引而至,减免税收对投资基金而言极具诱惑力。

“2015年3月以来银证转账资金剧增,行情推动的增量资金由初期的产业资本、非标资金、地产资金,转变为个人投资者的证券账户资金。这些新增资金的高风险偏好,形成了当前以成长为主的市场风格。”乔永远表示。

东北证券分析师沈正阳认为,17日的反弹可以看作是技术面的回升,也可以算是国企整合消息推动的上涨。但目前市场整体处于震荡区间运行状态,所以投资者在操作上会相对谨慎。

值得一提的是,在这批机构调研的个股当中,有40只股票在机构调研当天涨停,这也让这些机构调研的股票关注度大大提升。

套利盘打压是分级基金A份额下跌的重要原因。上证指数六连阳之后,股市大涨提升分级基金整体溢价率,上周一(5月25日)港股基金大涨,汇添富恒生指数分级整体溢价率扩大至5.95%;5月26日,多只分级基金溢价率大幅上升,易方达中小板指数分级、安信一带一路分级整体溢价率高达10%以上,吸引套利基金从一级市场买入母基金在二级市场拆分成A、B两类子份额卖出,打压分级基金A份额二级市场价格。

基金 行情 市场

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网友评论:

来自韶山的网友说:评论时间:2021-01-19

你对自己的方式,就是别人看待你的方式。对自己好一点,别给自己设置太多假想敌。回复


来自盘锦的网友说:评论时间:2021-01-19

真心等你的人,他总会真心等下去,不愿意等你的人,总是一转身就牵了别人的手。回复


来自无锡的网友说:评论时间:2021-01-19

记住太阳光是健康唯一的来源,比什么药都好。回复


来自瓦房店的网友说:评论时间:2021-01-19

有些伤口,无论过多久,依然一碰就痛;有些人,不管过多久,也还是一想起就疼。回复


来自安顺的网友说:评论时间:2021-01-19

凡事皆有代价,快乐的代价便是痛苦。回复


来自珲春的网友说:评论时间:2021-01-18

麻木人生,不再期待有风景。命运由不得自己选择,生命之绳牵制在别人手中,高低沉浮由不得自己平衡。女人生来就是悲剧。回复


来自张家界的网友说:评论时间:2021-01-18

生活从来都是波澜起伏的,命运从来都是峰回路转的,因为有了曲折和故事,我们的生命才会精彩。回复


来自眉山的网友说:评论时间:2021-01-18

亿万颗尘埃努力地聚合,才有了今天的地球。只要不轻易舍弃一粒沙子,你终将拥有一座城堡。勤奋做脚下小事,终有一天梦想会实现!回复


来自杭州的网友说:评论时间:2021-01-17

我只希望这个世界可以狠小狠小,小到我一转身便可看见你。回复


来自潜江的网友说:评论时间:2021-01-17

生活从来都是波澜起伏的,命运从来都是峰回路转的,因为有了曲折和故事,我们的生命才会精彩。回复


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