【野村证券 报告】美联储出手救市 但垃圾债ETF空头仓位仍接近纪录高位


发布时间:2020-10-23 10:22:22 阅读量:408 作者:楷林

“为高收益债券提供担保的行动,的确缓解了高收益债券利差扩大的流动性紧张部分,但对高收益债券利差扩大的‘破产风险部分’影响较小野村证券 报告。因此,这并不一定会改善(企业)破产前景。”

上周美联储又将手伸向了垃圾债,旨在帮助遭受疫情冲击的公司借款人。但与救助投资级公司债市场不同的是,垃圾债ETF的空头仓位并未因美联储的举措而锐减,反而激增至接近历史高位。

在美联储宣布购买投资级公司债券后(3月23日至4月2日期间),LQD(美国投资级别公司债券ETF)的出借比例(即做空的指标)从历史高点降至创纪录低点(见下图)。

著名财经网站Zerohedge评论称,自那以后,只有少数资产仍受制于市场的反复无常,即垃圾债券和股票。不过,2周后,美联储宣布将纾困美国信贷市场上最大的系统性威胁,即“堕落天使”(由投资级债降级为垃圾级的债券)。

然而,出乎意料的事情发生了:与LQD的情况不同,尽管美联储明确支持高收益债券,但看空HYG(最大的垃圾债券ETF)的押注仍在继续增加,因为人们越来越怀疑美联储的支持不足以保护投资者。

据彭博社(Bloomberg)援引IHS Markit的最新数据显示,这只规模163亿美元的垃圾债ETF的空头头寸比例接近38%,接近其2月底创下的39%的历史最高水平。

而且值得注意的是,这是在美联储宣布将购买诸如HYG这样的垃圾债券ETF之后发生的。

彭博评论称,空头激增的原因是,“在上周见证了该ETF创纪录的最大涨幅之后,怀疑情绪正在回归。”

无论如何,尽管美联储对垃圾债券空头们发出了明确警告,但仍有数百万人愿意打赌,美联储将无法支撑高收益债券市场。

哥伦比亚专线投资公司(Columbia Threadneedle Investments)认为,美联储只购买“堕落天使”,因此该计划不一定对整个高收益资产类别都有利。该公司高级利率分析师Ed Al-Hussainy补充称:

“美联储的购买不会延伸到高收益债券的尾部,有一种观点认为,违约率 目前还没有完全反映在价格中。”

除此之外,宏源证券高级研究员何一峰表示,PMI连续两月呈现下滑态势预示经济增速减缓,或令市场对于农行IPO申购意愿有所减弱,也从一定程度上促成资金面紧张局面缓解。

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由于二季度遭遇前所未有的房地产调控,上市房企上半年业绩备受关注。目前共有34家房企预告业绩,同比增长的占到21家,其中增幅在100%以上的有12家,包括福星股份、合肥城建、嘉凯城等公司。对上述公司而言,出现这一现象的原因主要是去年同期基数较小或投资收益。如福星股份第一季度出售风神股份获益、嘉凯城则因为去年同期尚未完成资产重组。合肥城建在期内依靠以往销售项目的大批结算也可以使业绩“无虞”。不过,这一情况或许并不足以反应行业“全貌”,而从龙头企业每月销售简报看,地产调控带来的冲击其实十分明显。

不过,这一板块分化剧烈,很多股票则没有比亚迪这般蔚为壮观的涨幅,其中不在少数公司二月份也能有突破2位数的涨幅,但更多的公司月涨幅则停留在一位数,其中尤以一些老牌的纯汽车类上市公司为甚。

最近野村证券 报告,这个市场表现愈发差了,这到底是为什么?

事实真的是这样吗? 这里我们以圈内外所公认的该板块龙头比亚迪为例分析,根据记者的计算,截至昨日,该股2月以来的涨幅约为30%,且春节后两个交易日融资买入创下了历史新高,而同期上证指数的涨幅仅约4.8%,而深成指数的涨幅仅约7.3%。综合记者的采访,或许该股受到青睐不外乎如下的几点因素:首先当然是国家政策的大力扶持,其次是比亚迪f3、l3推出了节能版系列,此外比亚迪独特设计的“秦汉唐宋元明清系列”的头几炮已经在市场打响。

“如向法院起诉的话,被告之一应该包括劲嘉股份。”龚永芳道,“因为庄德智是代表公司和弗来德签的约。”此前,据弗来德本人提供的证词称,2009年10月27日,他曾专程赴劲嘉股份工厂参观,当时庄德智代表劲嘉股份与他签署了一个框架合作协议,并有相关照片为证。

相关专家表示,康美药业作为国内中药材龙头企业,已于2014年1月顺利拿到直销牌照。康美直销业务与电商平台的融合创新必将产生巨大的商业空间。

有媒体报道,中小板IPO内部审核标准上调至最近3年净利润累计超过5000万元,且最近一年净利润不低于3000万元。

比亚迪今日发布业绩快报,2014年公司实现营业收入582.86亿元,同比增长10.26%;净利润4.38亿元,同比增长 -20.82%;基本每股收益0.18元。比亚迪新能源汽车、手机部件及组装业务在2014年均实现快速增长,其中,新一代插电式混合动力汽车秦稳居中国新能源汽车销量冠军。

2006 年与今年情况相似,“当时反商业贿赂,导致医药行业利润增速大幅下滑,由过去的 2 位数下降至各位数。”王晞认为,“今年下半年至明年上半年,也可能出现这种状况。”

个股方面,目前两市近900家个股上涨,金山开发、中卫国脉、中国嘉陵三只个股涨停,乐山电力、有研硅股等涨幅暂靠前;除ST股外,仅科达机电跌停,跌幅10.01%,思源电气、蓝帆股份、双箭股份等暂居跌幅榜前列。A股史上最贵的股票群落——创业板在经过半年多的喧嚣之后终于回落了。在行情的上涨阶段,市场中的一些现象或者信息大多被处理成利好,并能据此形成行情的投资主题;在行情的回落阶段,同样的现象与信息又反向演变为行情的压力。“超募”与初次上市时的优良业绩是前阶段创业板行情风生水起的催化剂,现在超募资金已经被视为创业板公司要以此形成超预期增长的经营压力,上市时的优良业绩则也已演变成未来增长潜力与增长幅度的阻力。这些市场变化表明,创业板的“蜜月期”结束了。

公司2010年一季报披露,2010年中期预增50%-100%。上年同期业绩:净利润10240万元 ,每股收益0.1164元。随着全球经济的企稳和大客户产能的转移,公司主营业务规模持续扩大,导致公司2010 年1-6 月主营业务收入和净利润比去年同期均有大幅增长。以上业绩预测未考虑参股公司“昂纳光通信”在香港联合交易所主板上市对本公司所产生的影响。

有业内人士认为,南京证券这一重组模式与安信证券、广州证券类似,都是同一实际控制人旗下资产重组,注入证券资产实现曲线上市。“实际控制人未变更则不构成借壳上市要求,巧妙回避了监管红线。”不过也有不同之处,安信证券、越秀金控(持有广州证券)均是将100%股权注入上市平台,而此番南京证券股权仅实现部分注入。

垃圾 空头 仓位

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网友评论:

来自绵竹的网友说:评论时间:2020-10-23

如果有人愿对你好,就别折腾好好过吧,世上没十全十美的人,一个人能对你好就已很难得。如果有人从最穷时跟着你,就别贪心了,无论发达成什么样,都守着人家过吧。我们经历过的人再多,最后能陪在你病床前的也只有一个。人生到老方知唯一。不折腾,不贪心,才是一辈子。回复


来自临湘的网友说:评论时间:2020-10-23

说片面是熬夜,说实在是失眠,说实话是想你。回复


来自湘潭的网友说:评论时间:2020-10-23

我们在黑暗中并肩而行,走在各自的朝圣路上,无法知道是否在走向同一个圣地,因为我们无法向别人甚至向自己说清心中的圣地究竟是怎样的。然而,同样的朝圣热情使我们相信,也许存在着同一个圣地。作为有灵魂的存在物,人的伟大和悲壮尽在于此了。回复


来自新余的网友说:评论时间:2020-10-23

做人如流水,你高,我便退去,决不淹没你的优长;你低,我便涌来,决不暴露你的缺陷;你动,我便随行,决不撇下你的孤单;你静,我便长守,决不打扰你的安宁。回复


来自余姚的网友说:评论时间:2020-10-23

尘世间,多少繁华落尽,多少悲喜不明,生命在短暂的燃烧中,显得那么苍白无力,也许,当一切都看透,一切都淡若后,才能真正领悟生活的真谛,这一生不为名利,不求奢侈,只要红尘有你,便已足矣!回复


来自石首大冶的网友说:评论时间:2020-10-22

不要贪快,以你的聪明,只要耐心,什么事不成,你真的争口气,羞羞这势利世界也好!回复


来自景洪的网友说:评论时间:2020-10-22

这个世界是永远比你想的更精彩的。不要败给生活。趁你还有时间,尽你最大的努力,做成你最想做的那件事,成为你最想成为的那种人,过你最想过的那种生活。回复


来自福清的网友说:评论时间:2020-10-22

如果说我懂得的道理比别人多一点,那是因为我犯的错误比别人多一点。回复


来自张家界的网友说:评论时间:2020-10-21

必须重新站起来,告诉自己,继续走吧,路途尚未结束,即使重新捡起的东西已被踩得粉碎。回复


来自东台的网友说:评论时间:2020-10-21

当前后左右都没有路时,命运一定是鼓励你向上飞了。回复


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